日元最近以140兑1美元的水平突破7年来的最低点，可能会将东亚和东南亚经济推进更大的深渊。
去年4月，当日本首相桥本龙太郎宣布将国内消费税从3％提升到5％，以削减庞大的预算赤字时，不曾想到已给疲弱的日本经济灌上一剂新的泻药。
日本国内购买力一蹶不振，使货币暴贬后的东南亚在出口贸易方面所取得的优势并未“梦想成真”。而日本国内百孔千疮的经济问题，也使刚受金融风暴洗礼、急盼日本能施加援手的东南亚国家大失所望。
事实上，日本这个全球第二大经济体的衰微，不可能不给本区域的经济危机带来负面的影响。日本经济泡沫在90年代初宣布破灭，可是由于日本官方善于包庇，而金融业又习于掩藏坏帐的风气，使日本的经济弊端要到几年后才逐渐显露，同时致使企业危机、金融机构倒闭等问题，随着区域金融风暴同时到来。
今年4月，在国内外翘首以待的情况下，桥本龙太郎终于宣布一项总值达16兆日元的减税措施，作为刺激经济复苏的一项手段。可是，这项众所注目的经济药方，并未给日本国内市场带来太大的刺激，日本股市、汇市反应冷淡，投资者认为措施并不足够。事实上投资者所需要的，是日本政府在基础设施方面提供大笔预算。
最近，日本又以今年4月份4．1％的失业率，创下二战以来的最高水平。而另一方面，日本今年5月份的国内批发物价指数则较去年下跌2．3％。这些，都进一步暴露了日本目前暗淡的经济现实。它已逐渐走进“结构性通货紧缩”（structuraldeflationary）的窄门。
目前，市场所担忧的是，日本经济无法从7年的疲弱状态中走向复苏。从技术分析的角度来看，虽然日本的房地产市场和股市自1990年代初期便陆续下跌，但日元的走势要到1995年4月才开始峰回路转，从长期的涨势中滑跌，并持续下降至今。
日元上一波的涨势历时13年，整个上升波浪从277．65兑1美元飙升到79．75兑1美元。以技术分析的观点，如果日元的下跌幅度和下跌时间都作50％调整，它的下跌目标便是178．70日元，而时间目标则是2001年。换言之，日元兑美元汇率应会在2001年左右见到178．70的价位。
以中期的观点来看，因日元第一波跌幅是从79．75跌到127．50，所以目前我们正处于第二波跌幅，它的下跌目标应在158．40左右。以时间而言，这个价位应会在1999年的下半年到临。
虽然日本财政部长松永光一再表示，对日元的颓势感到非常忧虑，而且表明“会在必要时采取果断的措施”，与七大工业国联手干预日元兑美元汇率，但市场对此似乎置若罔闻。而在最近所召开的七大工业国副财长会议上，日元也并未成为讨论的重点。这些，已为日元未来的趋势预示先兆。
换言之，东南亚国家如要避开新一轮的货币危机，便须另谋对策，而不能对日本寄以厚望。
中国人民银行行长戴相龙9日说，面对东亚货币危机，中国政府采取了负责任的态度，实行了力所能及的措施。他重申中国政府承诺人民币汇率保持稳定。
